在刚刚过去的8月，A股市场热度攀升，科技板块表现尤为强劲。长城基金基金经理刘疆表示，本轮科技行情主要受流动性改善、政策支持及科技产业创新周期启动三重因素驱动，在AI技术革命的驱动下，科技产业迎来了创新周期牛小散，其带来的投资机会有望持续涌现。
刘疆分析指出，流动性方面，当前宏观经济进入降息周期，“适度宽松的货币政策”基调确立，为权益市场创造了有利的流动性环境；政策层面，不仅通过“以旧换新”等措施有效拉动需求牛小散，通过“反内卷”等方式引导市场有序竞争，同时通过大力推动科技发展、产业结构转型升级，为科技产业提供强劲支撑。“最重要的驱动力来自于AI技术革命，它正在驱动一个全新的科技产业创新周期。”刘疆强调。
相较于春节后由大模型突破引发的结构性行情，刘疆认为近期的驱动因素更为广泛和深入。海外科技巨头资本开支预期回升牛小散，带动算力需求重回积极；同时，大模型及各类软硬件应用的持续迭代，驱动科技板块走出了新的行情。刘疆表示，春节后的那波行情，主要由DeepSeek等大模型的突破性进展驱动，对科技产业的投资逻辑形成了比较大的影响，市场反应呈现明显的结构性分化——理论上受益的方向（如AI应用）走势强劲，而短期逻辑受损的方向（如部分算力）则经历回调。
关于本轮行情的推动力，刘疆进一步分析称，从科技行业本身来说，在AI的推动下，科技行业的投资价值与成长前景显著提升；从投资者情绪来说，在整体比较积极的市场氛围下，科技成长板块容易形成投资共识；从市场结构来说，科技板块曾有较大幅度的调整，估值上具备相对优势。
刘疆表示，尽管短期市场情绪高涨可能加剧部分标的波动，但从中长期视角看，科技板块当前绝对位置相较于2020年及2015年的高点尚有距离，且近年来板块内优秀公司数量增多，企业整体盈利质量显著提升。在AI驱动的强大产业逻辑支撑下，市场仍具备持续挖掘投资机会的空间，建议投资者保持“乐观而审慎”的心态，理性甄别投资机会。
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责任编辑：郭栩彤 牛小散
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